过去一年，我国取得了疫情防控和经济社会发展的突出成绩，但目前仍然面临着“新冠肺炎疫情仍在全球蔓延”“经济恢复基础尚不牢固”等方面的困难和挑战，因此，今年的政府工作报告强调“努力保持经济社会持续健康发展”。 

　　政府工作报告提出，目前“居民消费仍受制约，投资增长后劲不足，中小微企业和个体工商户困难较多，稳就业压力较大”，因此仍需保持宏观政策的连续性稳定性可持续性，促进经济运行在合理区间。 

　　具体到货币政策上，报告要求“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度”。政策目标方面，报告提出要“把服务实体经济放到更加突出的位置，处理好恢复经济与防范风险的关系”。 

　　值得注意的是，“把服务实体经济放到更加突出的位置”是去年疫情初起时的要求，随着经济增速的反弹和杠杆率的上升，这一要求逐渐淡化，货币政策由疫情期间的适度宽松转向边际收紧，并在三季度货币政策执行报告中重提“把好货币供应总闸门”和“保持宏观杠杆率基本稳定”。政府工作报告重提这一要求，与“处理好恢复经济与防范风险的关系”并列，意味着货币政策将在稳增长和防风险之间保持平衡。 

　　总量政策方面，政府工作报告提出，“货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，保持流动性合理充裕，保持宏观杠杆率基本稳定”，基本上沿用了去年底中央经济工作会议的表述。 

　　这三点实际上可以视为货币政策“合理适度”的三个标尺。货币供应量和社融与名义经济增速基本匹配，意味着广义流动性将会根据名义增速调整，避免大水漫灌；保持流动性合理充裕，意味着狭义流动性将保持在平衡状态，避免引起货币市场大幅波动；保持宏观杠杆率基本稳定，则预示着中央加大了防风险的考量。综合来看，今年货币政策大概率将延续当前“紧信用+稳货币”的搭配。 

　　结构政策方面，今年政府工作报告浓墨重彩地对“进一步解决小微企业融资难题”作了部署，要求“今年务必做到小微企业融资更便利、综合融资成本稳中有降”。 

　　一些去年出台的政策，如“普惠小微企业贷款延期还本付息政策”将会延续，“小微企业融资担保降费奖补政策”将会延长。金融机构也被给予了更高要求，“完善金融机构考核、评价和尽职免责制度”“引导银行扩大信用贷款、持续增加首贷户，推广随借随还贷款”“大型商业银行普惠小微企业贷款增长30%以上”，目标是重点支持科技创新、绿色发展，以及小微企业、个体工商户、新型农业经营主体等。 

　　此外，政府工作报告还要求金融机构在产品和服务方面予以配合。一方面，要“创新供应链金融服务模式”，另一方面，“适当降低小微企业支付手续费。优化存款利率监管，推动实际贷款利率进一步降低，继续引导金融系统向实体经济让利”等。 

　　总的来说，今年央行将通过对小微企业的政策倾斜来践行“把服务实体经济放到更加突出的位置”，通过“保持宏观杠杆率基本稳定”等总量政策来“处理好恢复经济与防范风险的关系”。如何在“稳增长”与“防风险”之间保持平衡，将是对央行的关键考验。